高盛最近發(fā)了四份經(jīng)濟(jì)分析報(bào)告，其中一份是關(guān)于2024年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的預(yù)測(cè)分析。
這家公司是全球著名的投資銀行和金融服務(wù)提供商，他們的報(bào)告經(jīng)常受到市場(chǎng)和投資者的關(guān)注。
雖然人們很信賴他們的經(jīng)濟(jì)報(bào)告，但咱們都明白，經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)總是有些不確定的。
01、2024年中國(guó)經(jīng)濟(jì)總體形勢(shì)預(yù)測(cè)
高盛對(duì)2024年中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體的看法是這樣的：
中國(guó)經(jīng)濟(jì)在2023年初曾短暫復(fù)蘇，但后來(lái)增長(zhǎng)速度開(kāi)始慢下來(lái)。雖然全面解封了，但受到地產(chǎn)問(wèn)題、消費(fèi)者信心下滑和地方政府應(yīng)對(duì)債務(wù)問(wèn)題的影響，2023年的實(shí)際GDP增長(zhǎng)率可能在5.3%左右。
如果不出臺(tái)更多對(duì)沖政策，明年經(jīng)濟(jì)可能會(huì)進(jìn)一步下滑。這種增長(zhǎng)疲軟會(huì)讓長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期進(jìn)一步削弱。高盛覺(jué)得中國(guó)已經(jīng)進(jìn)入了政策調(diào)整周期，他們預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月政策會(huì)更加寬松。
他們預(yù)測(cè)2024年中國(guó)的實(shí)際GDP增速約為4.8%。
另外，他們還預(yù)測(cè)政策的寬松會(huì)增強(qiáng)2024年上半年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力。但即使中央政府支持政策增強(qiáng)，通貨膨脹可能還是比較溫和，核心通脹率從2023年的0.3%增長(zhǎng)到1.3%，但仍然在政府設(shè)定的3%目標(biāo)以下。
高盛也指出，盡管他們對(duì)2024年的增長(zhǎng)預(yù)測(cè)比其他機(jī)構(gòu)更高，但對(duì)中國(guó)長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)還是持謹(jǐn)慎態(tài)度。未來(lái)幾年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)面臨人口結(jié)構(gòu)變化、房地產(chǎn)問(wèn)題、地方政府債務(wù)去杠桿以及全球供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)。
02、2024年中國(guó)居民消費(fèi)的預(yù)測(cè)
在2024年中國(guó)家庭消費(fèi)方面的預(yù)測(cè)方面：
高盛認(rèn)為消費(fèi)成為2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。他們預(yù)計(jì)家庭實(shí)際消費(fèi)將同比增長(zhǎng)8.5%，尤其是因疫情受抑制的交通和娛樂(lè)支出可能超過(guò)整體居民消費(fèi)增長(zhǎng)。
2023年第三季度，居民儲(chǔ)蓄率短暫上升，因疫情抑制了夏季旅行需求。
他們覺(jué)得這種趨勢(shì)在2024年可能會(huì)延續(xù)，但失業(yè)費(fèi)增加可能會(huì)影響居民的收入增長(zhǎng)。同時(shí)，居民儲(chǔ)蓄率也在城鎮(zhèn)化和房地產(chǎn)的影響下保持相對(duì)穩(wěn)定，有房的家庭會(huì)增加預(yù)防性儲(chǔ)蓄。
03、2024年中國(guó)房地產(chǎn)的預(yù)測(cè)
對(duì)于房地產(chǎn)，高盛認(rèn)為自2021年中期以來(lái)，房地產(chǎn)進(jìn)入長(zhǎng)期下行周期，很多指標(biāo)出現(xiàn)急劇收縮。
從2020-2021年最高點(diǎn)開(kāi)始，新房銷量下降40%，新房開(kāi)工下降65%，地產(chǎn)投資下降20%。二手房房?jī)r(jià)下降超過(guò)10%。
盡管政策開(kāi)始放松，但地產(chǎn)商仍面臨巨大融資壓力，八月，碧桂園利息支付違約。政策開(kāi)始向大城市延伸，但力度不大?？赡軙?huì)出臺(tái)降低首付比例、降息、城中村改造、公共住房政策以及資金安排等政策刺激。
高盛認(rèn)為2025年之前全國(guó)不太可能實(shí)行房產(chǎn)稅。城中村改造可能擴(kuò)大規(guī)模，但不同于2015-2018年的棚改，城市范圍較小，且只影響建筑領(lǐng)域。
由于市場(chǎng)過(guò)剩、融資環(huán)境不利、控制二手房市場(chǎng)等因素，未來(lái)幾年房地產(chǎn)仍將拖累中國(guó)經(jīng)濟(jì)?？紤]到政策放松，2024年相比2023年可能稍好。
但需警惕未來(lái)長(zhǎng)期完工風(fēng)險(xiǎn)。盡管2023年和2024年新房完工增長(zhǎng)兩位數(shù)，但2022-2023年新房開(kāi)工突然收縮將影響2025年后地產(chǎn)完工增長(zhǎng)。
總結(jié)：高盛認(rèn)為自2021年中期以來(lái)，中國(guó)房地產(chǎn)一直在經(jīng)歷長(zhǎng)期下行周期，各項(xiàng)指標(biāo)都急劇下滑。盡管政策有所放松，但地產(chǎn)商仍面臨巨大的融資壓力。他們認(rèn)為未來(lái)幾年房地產(chǎn)仍將拖累中國(guó)經(jīng)濟(jì)，盡管政策放松，2024年可能稍有改善。
04、2024年中國(guó)通脹水平的預(yù)測(cè)
2023年上半年CPI大幅下降，主要是因?yàn)檗r(nóng)產(chǎn)品和耐用品價(jià)格下降，核心CPI基本保持在零附近。
高盛預(yù)計(jì)2024年核心CPI將從0.3%增長(zhǎng)到1.3%，其中豬肉價(jià)格是主要上漲驅(qū)動(dòng)因素。PPI也預(yù)計(jì)從-5.4%收窄至-2.6%，高盛估計(jì)2024年P(guān)PI將從-2.9%上升到0.6%。
來(lái)源：薛梅解說(shuō)